Komentarze

2022
Newsletter QV
28.06.2022
W TYM NUMERZE: Czy to było udane półroczne na rynkach finansowych?  Witamy w rynku niedźwiedzia Materiał dostępny pod linkiem: Newsletter Q Value nr 11 Życzymy miłej lektury lektury!
Michał Stanek - Prezes Zarządu
24.06.2022
Pierwszych sześciu miesięcy obecnego roku uczestnicy rynków finansowych zdecydowanie nie mogą zaliczyć do udanych. Z jednym wyjątkiem, przecena dotyczyła niemal wszystkich klas aktywów, co jest sytuacją wyjątkowo frustrującą. Można było jedynie starać się ograniczać straty. Cieszyć się może jedynie dość nieliczne grono preferujących krótkie pozycje. Na przeważającej części giełdowych parkietów dominowały spadki, na sporej części z nich pokaźne, a przy tym bessa była dość „sprawiedliwa”, ponieważ...
Newsletter QV
21.06.2022
W TYM NUMERZE: Jak wygląda sytuacja na polskim rynku oraz rynkach globalnych w skomplikowanym i turbulentnym otoczeniu. Kosztowna walka z inflacją. Materiał dostępny pod linkiem: Newsletter Q Value 10/2020 Życzymy miłej lektury lektury!
Michał Stanek - Prezes Zarządu
14.06.2022
Inwestorzy coraz bardziej obawiają się, że wysoka inflacja zmusi banki centralne do bardziej radykalnych działań, w celu zahamowania tego zjawiska. Obawy te nasiliły się po opublikowanych w miniony piątek informacjach, że inflacja w Stanach Zjednoczonych wyniosła w maju 8,6 proc., czyli była wyższa niż się spodziewano, a jednocześnie najwyższa od czterdziestu lat. To zaś stało się źródłem przypuszczeń, że Fed na swym najbliższym, czerwcowym posiedzeniu, podniesie...
Newsletter QV
14.06.2022
W TYM NUMERZE: Nieprzyjemna wizja podwyżek stóp i osłabienia koniunktury oraz najważniejsze wydarzenia w maju na rynkach finansowych.  Zapraszamy do lektury Newsletter Q Value 9/2022.
Michał Stanek - Prezes Zarządu
10.06.2022
Od kilku dni ponownie obserwujemy pogorszenie się nastrojów na giełdach. Główne czynniki odpowiedzialne za to zjawisko to utrzymująca się wciąż duża presja inflacyjna, pociągająca za sobą konieczność zaostrzania polityki pieniężnej głównych banków centralnych i jednoczesne osłabienie dynamiki wzrostu gospodarczego. Taki zestaw nie wróży niestety niczego dobrego rynkom akcji, choć zdyskontowały one już w sporym stopniu negatywne scenariusze rozwoju sytuacji. Kluczowe znaczenie będzie mieć dynamika inflacji. Podbijają...
Newsletter QV
07.06.2022
W TYM NUMERZE Czy trzy wzrostowe sesje z rzędu mają znaczenie? Globalny cykl koniunkturalny jest w później fazie, co to może oznaczać dla gospodarki? Cały newsletter dostępny poniżej. Newsletter Q Value 8  
Newsletter QV
31.05.2022
W TYM NUMERZE Jakie czynniki i wydarzenia powodują niepewność na rynkach finansowych? Czy możemy spodziewać się dalszego wzrostu cen błękitnego paliwa? Cały newsletter dostępny poniżej. Newsletter Q Value 07_2022
Michał Stanek - Prezes Zarządu
31.05.2022
Wiele wskazuje na to, że w tym roku kierowanie się zasadą „sell in may and go away” nie przyniesie dobrych efektów. Może zaś być wręcz odwrotnie, czyli „kupuj w maju, będziesz w raju”. Z tym rajem, to może trochę przesada, ale chyba nie do końca. A wszystko za sprawą tego, że ze sporą przeceną akcji mieliśmy do czynienia w lutym i w kwietniu, a trend spadkowy...
Newsletter QV
23.05.2022
W TYM NUMERZE Czy uda się powstrzymać rosnącą inflację? Nastawienie risk-off na razie nie sprzyja cenom złota Cały newsletter dostępny poniżej. Newsletter Q Value_06_2022
Michał Stanek - Prezes Zarządu
10.05.2022
Pierwsza reakcja giełd na decyzję o podniesieniu przez Fed stóp procentowych na majowym posiedzeniu była dość nietypowa, niemal euforyczna, bo kontekście rozpoczęcia cyklu zaostrzania polityki pieniężnej tak można interpretować sięgające po około 3 proc. zwyżki głównych indeksów na Wall Street. Ta anomalia w kolejnych dniach została dość brutalnie skorygowana. Już następnego dnia po ogłoszeniu decyzji rezerwy federalnej S&P500 zniżkował o 3,5 proc., a wczorajsza poprawka o...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
05.05.2022
Na majowym posiedzeniu komitet otwartego rynku amerykańskiej rezerwy federalnej podniósł stopy procentowe o 50 punktów bazowych, do poziomu 0,75-1 proc. To ruch zgodny z rynkowymi oczekiwaniami, ale reakcje były trochę zaskakujące. Główne indeksy na Wall Street poszły w górę po około 3 proc., dość wyraźnie osłabił się dolar, a rentowność obligacji skarbowych zniżkowała. Wyjaśnienia tych niestandardowych zachowań można doszukiwać się w dwóch kontekstach. Po pierwsze, jak...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
30.04.2022
W zestawie rynkowych czynników ryzyka, do których należą wysoka inflacja i zwrot w polityce pieniężnej banków centralnych, wojna w Ukrainie, wciąż nawracająca pandemia, istotną rolę odgrywają również notowania dolara. Kurs euro względem amerykańskiej waluty tylko w pierwszej połowie tygodnia zniżkował o 2,5 proc. i w czwartek rano znalazł się na poziomie najniższym od stycznia 2017 r., czyli od ponad pięciu lat. Indeks dolara wobec głównych walut...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
26.04.2022
W ostatnich dniach uwaga inwestorów przesunęła się nieco od wojny w Ukrainie i szalejącej inflacji, w kierunku kolejnego ataku pandemii koronawirusa w Chinach. Tamtejsze władze nie wahają się w celu jego opanowania przed wprowadzaniem drastycznych środków. Zejście indeksu giełdy w Szanghaju do poziomu najniższego od prawie dwóch lat jest wystarczającą ilustracją sytuacji.To z kolei rodzi obawy o dalsze ograniczenia w łańcuchach dostaw oraz o spadek popytu...
Newsletter QV
25.04.2022
Z wielką przyjemnością publikujemy drugi numer Newslettera Q Value. Jednocześnie pragniemy podziękować za nadesłane opinie po pierwszej publikacji. Mamy nadzieję, że razem będziemy współtworzyć ciekawy materiał analityczny dla naszych czytelników. Życzymy Państwu udanego poniedziałku i miłej lektury. Newsletter Q Value_02_2022
Michał Stanek - Prezes Zarządu
12.04.2022
Sytuacja na rynkach finansowych staje się coraz bardziej dynamiczna. O ile w przypadku akcji można mówić o dość na razie łagodnej korekcie spadkowej, po rajdzie w wyniku którego indeksy odrobiły straty poniesione po rozpoczęciu rosyjskiej inwazji na Ukrainę, to na rynku długu mamy do czynienia z wydarzeniami niemal dramatycznymi. W przypadku kluczowego rynku amerykańskiego, rentowność obligacji dziesięcioletnich szybko zmierza w kierunku 3 proc.. Choć jeszcze trochę...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
06.04.2022
Przedstawiciele rezerwy federalnej deklarują coraz większą determinację w zacieśnianiu polityki monetarnej. Już samo to oddziałuje niekorzystnie na sytuację na rynku akcji. Konsekwencją zaostrzania tonu wypowiedzi jest umacnianie się dolara, co zdecydowanie szkodzi rynkom wschodzącym. Dollar Index jest na poziomie najwyższym od prawie dwóch lat. Z powodu obaw związanych z sytuacją na Ukrainie oraz konsekwencji sankcji nakładanych na Rosję, mamy do czynienia z osłabieniem euro. Europejski Bank...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
31.03.2022
Rynki akcji wykazują oznaki lekkiej zadyszki oraz uspokojenia emocji, po odreagowaniu tąpnięcia związanego z rosyjską inwazją na Ukrainę. Straty zostały odrobione i na razie nie ma istotnych impulsów, które mogłyby nadać zdecydowany kierunek ruchu indeksom. Nieco bardziej ciekawe wydarzenia mają za to miejsce na rynkach długu. Rentowność amerykańskich dziesięcioletnich obligacji skarbowych po niedawnym skoku do ponad 2,5 proc., w ostatnich dniach uległa wyraźnej korekcie w dół....
Michał Stanek - Prezes Zarządu
17.03.2022
Rezerwa federalna zgodnie z oczekiwaniami podniosła stopę procentową o 0,25 punktu. Nadal aktualna jest perspektywa pięciu lub sześciu kolejnych tego typu ruchów w tym roku. Rynki to wszystko już wiedziały, a więc prawdopodobnie zdyskontowały. Pewnym jastrzębim zaskoczeniem może być jedynie zapowiedź możliwości wcześniejszego rozpoczęcia procesu redukowania sumy bilansowej Fed. Reakcja inwestorów była pozytywna. Po posiedzeniu komitetu otwartego rynku S&P500 poszedł w górę o ponad 2 proc.,...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
10.03.2022
Sytuacja wokół rosyjskiej agresji na Ukrainę wciąż daleka jest od rozstrzygnięć i stabilizacji. Rozwój wydarzeń może potoczyć się w każdym kierunku. W ślad za tym mamy do czynienia z kontynuacją i nasileniem się ogromnych perturbacji, przede wszystkim na rynkach surowców, a co za tym idzie obaw o koniunkturę gospodarczą oraz dalszy wzrost inflacji. Poziom niepewności jest więc bardzo duży i w związku z tym trudno się...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
08.03.2022
Wyjątkowo mocne, na tle niemal wszystkich światowych giełd, poniedziałkowe zachowanie warszawskiego parkietu, może stanowić pierwszy sygnał nadchodzącego przełamania niekorzystnych tendencji, być może nie tylko na naszym rynku. Wystarczy zestawić przekraczającą 0,8 proc. zwyżkę WIG20 z 2 proc. spadkiem głównego indeksu we Frankfurcie, nie mówiąc o sięgającej 6-7 proc. przecenie wskaźników na parkietach naszego regionu. Potwierdzeniem tej tezy o zbliżającym się przełomie mogą być bardzo wysokie, przekraczające...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
01.03.2022
Z każdego, nawet najbardziej dramatycznego i tragicznego wydarzenia, jakie mogliśmy obserwować w ostatnich dziesięcioleciach, inwestorzy powinni zwracać uwagę na kilka prawidłowości oraz wyciągać z ich analizy racjonalne wnioski. Poza oczywistym, choć ciągle niedocenianym znaczeniem dywersyfikacji portfela, która pozwala przynajmniej łagodzić negatywne konsekwencje rynkowych zawirowań, w pierwszym rzędzie nasuwa się obserwacja, że po każdym szoku i gwałtownym spadku notowań, w krótkim czasie następuje równie silne odreagowania. W...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
11.02.2022
O ile inwestorzy zdążyli już przywyknąć do pandemicznych zagrożeń, które w obecnej fali nie są aż tak dotkliwe dla gospodarki, to inflacja wciąż odgrywa rolę najpoważniejszego straszaka. Trudno się temu dziwić, skoro czwartkowy odczyt pokazał, że w Stanach Zjednoczonych w styczniu podskoczyła ona do 7,5 proc., a więc okazała się zdecydowanie wyższa niż się spodziewano, nie mówiąc już o tym, że jest najwyższa od lutego 1982...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
10.02.2022
Coraz odważniej można mówić, że styczniowa fala spadków na giełdach przechodzi do historii. Indeksy na większości parkietów od dwóch tygodni idą w górę. S&P500 zyskał w tym czasie 6 proc. i powrócił powyżej 4500 punktów. Teraz staje przed zadaniem pokonania niedawnego krótkoterminowego lokalnego szczytu, co otwierałoby drogę do dalszej zwyżki. Słabiej radzi sobie niemiecki DAX, zwyżkując jedynie o 3 proc., a szerszy indeks akcji europejskich firm...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
04.02.2022
Najnowsze wydarzenia na amerykańskim rynku akcji dowodzą starej prawdy, że spośród wielu czynników oddziałujących na notowania, decydującą rolę odgrywają wyniki finansowe firm. Pozostałe zmienne, takie jak polityka pieniężna, koniunktura gospodarcza i jej perspektywy, nadzwyczajne wydarzenia, takie jak pandemia, czy napięcia geopolityczne, liczą się oczywiście, głównie biorąc pod uwagę dłuższy horyzont, ale inwestorzy obserwują je przede wszystkim w kontekście wpływu na to, co najważniejsze, czyli kondycji spółek....
Michał Stanek - Prezes Zarządu
02.02.2022
Po fatalnym dla posiadaczy akcji styczniu, początek kolejnego miesiąca przynosi solidne odreagowanie wcześniejszej przeceny. Wszystko wskazuje na to, że została ona potraktowana jako okazja do uzupełnienia portfela i ewentualnej jego przebudowy. Dobre zachowanie indeksu amerykańskich spółek technologicznych każe zastanowić się nad tym, czy rzeczywiście mamy do czynienia z konsekwentnym przepływem kapitału z sektora growth do value. Na razie na Wall Street inwestorzy koncentrują się na wynikach...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
28.01.2022
Utrzymane w bardziej jastrzębim tonie wypowiedzi po środowym posiedzeniu komitetu otwartego rynku już samo w sobie pogorszyło nastroje na giełdach. Płonne okazały się nadzieje, że Fed przejmie się zniżkującymi indeksami. Jednocześnie amerykańska waluta zdecydowanie się umocniła, pogrążając przede wszystkim rynki wschodzące. Dollar Index wzrósł do poziomu od lipca 2020 r. Wciąż na wysokim, przekraczającym 1,8 proc. poziomie utrzymuje się rentowność amerykańskich obligacji dziesięcioletnich i jest najwyżej...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
26.01.2022
Fala spadków na giełdach, którą początkowo brano za kolejną łagodną korektę, zaczyna przybierać na sile, budząc coraz większy niepokój. Zanim jednak zaczniemy się bać na tyle, by przystąpić do ewakuacji z rynku, warto zwrócić uwagę, że skala zniżek nadal kwalifikuje się do miana korekty, w przypadku S&P500 i naszego WIG20 sięga ona 9 proc., w przypadku Dow Jones’a i DAX wynosi 7 proc. Jedynie Nasdaq może...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
20.01.2022
Choć niekorzystnych dla rynku akcji czynników nie brakuje, to ostatnio największy niepokój inwestorów powoduje rozwój sytuacji na rynku długu. Chodzi przede wszystkim o amerykańskie obligacje. Rentowność papierów dziesięcioletnich kilka dni temu zbliżała się do 1,9 proc. Biorąc pod uwagę szacowany docelowy poziom stóp procentowych w zapowiedzianym cyklu normalizacji polityki pieniężnej przez Fed, tendencja wzrostowa na tych papierach powinna dobiegać końca. Jeśli jednak skonfrontować rentowność dziesięciolatek z...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
13.01.2022
Po chwilowych wahaniach wokół 2300 punktów, indeks naszych największych spółek w ostatnich dniach ruszył zaskakująco mocno w górę, zyskując w ciągu dwóch sesji 120 punktów. Towarzyszyła temu wyraźnie zwiększona aktywność inwestorów. Obserwacja środowych wydarzeń nie pozostawia wątpliwości, że mamy do czynienia z atakiem kapitału zagranicznego. Obroty sięgnęły dawno niewidzianego poziomu 2,2 mld zł, a akcje największych firm zwyżkowały po 4-5 proc., a nawet 7,5-8,5 proc. Częściowo...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
11.01.2022
Choć na giełdach nowy rok zaczynał się od optymizmu, to jednak szybko pojawiły się wyraźne oznaki niepokoju. Nie minęły jeszcze dwa tygodnie handlu, a już byliśmy świadkami dwóch bardzo nerwowych sesji na Wall Street, z dużymi wahaniami notowań. Ta z 5 stycznia kończyła się mocnymi spadkami i oznakami paniki, szczególnie na rynku spółek technologicznych. Nasdaq Composite zniżkował wówczas o ponad 3 proc. Ta z minionego poniedziałku,...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
05.01.2022
Nowy rok zaczął się bardzo optymistycznie na niemal wszystkich światowych giełdach. Inwestorzy nie zważają ani na liczne zagrożenia, ani niepokojące sygnały, a także na zmieniające się warunki. Epidemia koronawirusa ani myśli zwalniać tempa, spowolnienie gospodarcze jest już przesądzone i nie zmienią tego dobre wciąż odczyty wskaźników PMI, a o nowe bodźce fiskalne będzie bardzo trudno. Temu wszystkiemu towarzyszy przybierająca na sile inflacja, zmuszając władze monetarne do...
2021
Michał Stanek - Prezes Zarządu
15.12.2021
Dość niespodziewanie nastroje na giełdach zaczęły się w ostatnich dniach pogarszać. To tym bardziej zastanawiające, że obawy związane z nową wersją koronawirusa odeszły nieco w cień, a z przyspieszeniem tempa normalizacji polityki pieniężnej przez Fed inwestorzy też zdołali się raczej pogodzić. Tę ostatnią potwierdza fakt, że dolar przestał się umacniać, a rentowność amerykańskich obligacji skarbowych nawet poszła nieco w dół, schodząc poniżej 1,5 proc. Rajd Świętego...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
08.12.2021
Po trwającej od kilku tygodni spadkowej korekcie na giełdach, inwestorzy z niecierpliwością czekali na rajd Świętego Mikołaja, który pozwoliłby poprawić nastroje i stan portfeli przed końcem roku. Gdy tracili już nadzieję, Mikołaj pojawił się lekko zdyszany i nieco spóźniony, ale jak już przybył, to z przytupem. Sygnały jego zbliżania się można było obserwować od kilku dni, ale sięgający prawie 2 proc. skok Dow Jones’a z 6...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
02.12.2021
Przełom listopada i grudnia przynosi bardziej dynamiczne zmiany indeksów na światowych giełdach. Do tego kierunek ruchu jest niekorzystny dla posiadaczy akcji. Zamiast przygotowań do rajdu Świętego Mikołaja mamy raczej rejteradę z rynku. Najbardziej niepokojąco wygląda sytuacja na Wall Street. Co prawda korekta należy się tam od dawna, ale spadki są nieco zbyt gwałtowne i przychodzą w nietypowym okresie. Wiadomo zaś, że gdy Nowy Jork ma zadyszkę,...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
25.11.2021
Jednym z bardziej istotnych czynników, wpływających na sytuację na niemal wszystkich segmentach rynku finansowego jest trwająca już od maja tendencja umacniania się dolara. Od początku listopada nabrała ona jeszcze większej dynamiki. Nie trzeba nikogo przekonywać o wpływie takiego zjawiska w szczególności na sytuację na emerging markes oraz rynku surowców. Po długim okresie bardzo dobrej koniunktury, wpływ ten stał się w ostatnich tygodniach mocno odczuwalny na warszawskim...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
18.11.2021
Trwająca już od ponad miesiąca spadkowa korekta na naszym parkiecie może być powodem lekkiej frustracji z kilku powodów. Po pierwsze, ma ona miejsce w bardzo sprzyjającym bykom otoczeniu. Indeksy na Wall Street pną się w górę, bijąc kolejne historyczna rekordy podobnie jest w przypadku w pozostałych giełd rozwiniętych, w tym tej we Frankfurcie, z zachowaniem której także często skorelowana jest sytuacja na naszym parkiecie. Co więcej,...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
12.11.2021
Najnowsze dane dotyczące inflacji budzą coraz większy niepokój. Wszystko wskazuje na to, że zjawisko rosnących cen będzie bardzo trudne do pokonania, a walka z nim nie obędzie się bez kosztów. Po ponad dziesięciu latach zaklinania wzrostu inflacji oraz prób jego pobudzania, władze monetarne doczekały się tego, czego chciały, a teraz nie bardzo wiedzą, co z tym fantem zrobić. To sytuacja tym bardziej groźna, że obejmuje niemal...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
08.11.2021
Za nami już dwie podwyżki stóp procentowych, którymi Rada Polityki Pieniężnej przynajmniej raz zaskoczyła rynki finansowe. W perspektywie mamy duże prawdopodobieństwo „trzeciej rundy”, a dość powszechnie uważa się, że po trzech podwyżkach sytuacja na giełdzie ulega pogorszeniu. Rzeczywiście w średnim i dłuższym horyzoncie cykl zaostrzania polityki monetarnej dla rynku akcji nie jest korzystny. Ale tu konieczne są dwie uwagi. Po pierwsze, do zwrotu sytuacji na giełdach...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
26.10.2021
Na niemal całym świecie obserwowana jest mocna przecena obligacji skarbowych. Rosnąca inflacja zmusza banki centralne do zaostrzania lub, jak to się bardziej dyplomatycznie określa, normalizacji polityki pieniężnej. Decyzje władz monetarnych, czy nawet tylko oczekiwanie na nie, powodują mniej lub bardziej gwałtowny wzrost rentowności papierów dłużnych o stałym oprocentowaniu. Tendencja ta rozpoczęła się jeszcze w ubiegłym roku, a więc można mówić o jej trwałym charakterze, a wiele...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
20.10.2021
Zachowania rynków wskazują na to, że inwestorzy nie za bardzo przejmują się zagrożeniami. Nie zwracają uwagi ani na słabnięcie koniunktury gospodarczej, ani na zakłócenia w łańcuchach dostaw, ani na rychłe rozpoczęcie normalizacji polityki pieniężnej przez Fed. Nasilająca się kolejna fala pandemii, wysokie ceny surowców oraz potencjalny kryzys energetyczny nie robią już żadnego wrażenia. Indeksy giełdowe idą w górę, na wielu parkietach zbliżając się do rekordowo wysokich...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
06.10.2021
Rynek giełdowy wciąż wydaje się najlepszym rozwiązaniem w warunkach wysokiej inflacji. Dynamika wzrostu cen towarów i usług przekraczająca 5 proc. oraz perspektywy utrzymywania jej w dłuższym horyzoncie, nie daje zbyt wielu możliwości wyboru, by chronić kapitał przed erozją. O ile jeszcze do niedawna wydawało się, że rynkowi akcji nie grozi nic poważniejszego, poza niewielką korektą, to obecnie należy jednak brać pod uwagę zwiększającą się gamę czynników...
Q Value S.A.
05.10.2021
Jako agent firmy inwestycyjnej Domu Maklerskiego Q Securities S.A. jesteśmy członkiem konsorcjum dystrybucyjnego. Zapraszamy do zapoznania się ze szczegółami dotyczącymi tej oferty – pod adresem https://qsecurities.pl/emisja-publiczna-obligacji-kredyt-inkaso-s-a-seria-h1/# *Inwestowanie w obligacje korporacyjne wiąże się z ryzykiem inwestycyjnym. Szczegółowy opis ryzyk znajduje się w prospekcie podstawowym. Serdecznie zapraszamy do kontaktu z naszą Centralą lub Doradcami.
Michał Stanek - Prezes Zarządu
23.09.2021
Wrześniowe posiedzenie rezerwy federalnej potwierdziło ostrożność amerykańskich władz monetarnych w myśleniu normalizacji polityki pieniężnej. Okoliczności rynkowe i makroekonomiczne powodowały, że jakichkolwiek bardziej stanowczych deklaracji, a tym bardziej decyzji, trudno było się spodziewać już obecnie. Jednak pewna doza niepewności była wśród inwestorów wyczuwalna. Wszystko przebiegło po myśli giełdowych byków, z jednym małym wyjątkiem. Fed poinformował, że zmniejszenie skali skupu aktywów może być wkrótce uzasadnione, jednak nie przybliżył...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
21.09.2021
Bezpośrednią przyczyną poniedziałkowej silnej przeceny na rynkach akcji niemal na całym świecie, był niepokój związany z potężnie zadłużonym chińskim deweloperem Evergrande. O jego kłopotach wiadomo było jednak od dawna, a więc mówienie o nich jako jedynej przyczynie przeceny na giełdach nie wydaje się w pełni uzasadnione. Warto zwrócić uwagę, że nasilenie obaw nastąpiło niemal w przeddzień posiedzenia Fed i miało miejsce po długotrwałej fali wzrostów indeksów....
Michał Stanek - Prezes Zarządu
07.09.2021
Część inwestorów zaczyna obawiać się, że tendencja wzrostowa na giełdach trwa już tak długo i zaprowadziła indeksy i kursy akcji tak wysoko, że wkrótce jej potencjał może się wyczerpać. Odmienne podejście prezentują ci, którzy podobny pogląd wyznawali wcześniej, wskutek czego nie czerpali zysków z hossy i „zniecierpliwieni” postanawiają jednak dołączyć do głównego nurtu. Jest oczywiście jeszcze trzecia grupa, która konsekwentnie korzysta z trendu. Wszyscy mogą liczyć...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
01.09.2021
Presja inflacyjna coraz bardziej się nasila, a płynące z różnych źródeł zaklęcia, że jest to zjawisko przejściowe, wciąż nie znajdują potwierdzenia. Najnowsze przykłady to Polska, gdzie w lipcu wskaźnik inflacji wyniósł 5,4 proc. i był najwyższy od ponad dwudziestu lat. Sięgająca 3,9 proc. inflacja w Niemczech także robi wrażenie, a w strefie euro osiągnęła 3 proc. W Stanach Zjednoczonych do przekraczającego 5 proc. poziomu wzrostu cen...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
24.08.2021
Ostatni pełny tydzień sierpnia rozpoczął się na rynkach bardzo silnym byczym natarciem. Trochę nietypowo, bo zwykle w poniedziałki niewiele się dzieje. Choć niektórzy twierdzą, że uzasadnianie zachowań rynku jest zajęciem jałowym, warto jednak czasem zastanowić się, co pchnęło inwestorów do tak dynamicznego działania i to mimo niedawnej niepewności czego spodziewać się po wystąpieniu szefa Fed na sympozjum w Jackson Hole. Na pierwszy plan wysuwa się zdecydowane...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
20.08.2021
Publikacja protokołu z poprzedniego posiedzenia komitetu otwartego rynku narobiła sporo zamieszania na rynkach finansowych. Rzadko zdarza się, by wnioski wynikające bezpośrednio z komunikatu, czy konferencji prasowej szefa Fed różniły się znacząco od interpretacji zapisów treści dyskusji. Tym razem tak jednak się stało, prawdopodobnie dlatego, że inwestorzy są bardzo wyczuleni na wszelkiego rodzaju sygnały dotyczące terminu rozpoczęcia normalizacji polityki pieniężnej. Lektura protokołu dostarczyła argumentów zwolennikom poglądu, że...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
18.08.2021
Jeszcze do niedawna wydawało się, że nic nie jest w stanie popsuć nastrojów na rynkach finansowych, choć sygnały przesuwania kapitałów w stronę bezpiecznych przystani można było dostrzec. Choćby w poniedziałek, chwilowa słabość amerykańskich indeksów w trakcie handlu przekształciła się w zdecydowaną kontrę byków, skutkującą ustanowieniem nowych rekordów. W ciągu kilkunastu godzin nic w sferze realnej się nie zmieniło, a już w połowie wtorkowej sesji na Wall...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
10.08.2021
Na giełdach nadal utrzymują się dobre nastroje, mimo coraz bardziej licznych zagrożeń. Szybko nasilająca się ekspansja wersji Delta koronawirusa wciąż nie powoduje niepokoju inwestorów, choć może okazać się czynnikiem w istotny sposób pogarszającym perspektywę odbudowy globalnej gospodarki i negatywnie wpływającym na wiele jej sektorów. Kolejne tygodnie mogą okazać się testem prawdy i jeśli przyniosą gorsze wieści, może to mieć wpływ na sytuację na rynkach finansowych. W...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
05.08.2021
Ostatnie dni stoją pod znakiem utrzymania na sporej części giełdowych parkietów dobrych, a nawet bardzo dobrych nastrojów. Warto zwrócić uwagę, że dzieje się tak pomimo napływu coraz bardziej pesymistycznych wieści. Wirus w wersji Delta atakuje coraz mocniej, podkopując wiarę w kontynuację i tak już nieco słabnącego ożywienia w globalnej gospodarce. Sygnały spowolnienia są już coraz liczniejsze. Nie robiło to dotąd na inwestorach większego wrażenia, ponieważ są...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
29.07.2021
Lipcowe posiedzenie rezerwy federalnej miało charakter bardziej wakacyjny, a w każdym razie takie były reakcje w przypadku większości segmentów rynku finansowego. Jedynym nieco bardziej zdecydowanym ruchem było osłabienie się dolara. To całkiem logiczne, skoro Fed wciąż deklaruje brak zmian w swej polityce. Konsekwencją tego był także niewielki spadek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Zmiany indeksów na Wall Street były raczej symboliczne. Inwestorzy bardziej przejmowali się wynikami spółek,...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
23.07.2021
Ostatnie dwa tygodnie przynoszą zdecydowane umocnienie się amerykańskiej waluty. Kurs euro spadł w ostatnich dniach poniżej 1,18 dolara, a Dollar Indeks przekraczał momentami 93 punkty, czyli poziom najwyższy od końca marca. Warto także zwrócić uwagę, że obecna zwyżka stanowi kontynuację tendencji trwającej od końca maja, czyli od półtora miesiąca. O ile ostatnie przyspieszenie wzrostu można wiązać z narastającą awersją do ryzyka, spowodowaną między innymi obawami związanymi...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
21.07.2021
Wtorkowe tąpnięcie na giełdach, będące częścią trwającej już od kilku dni korekty, szybko spotkało się z kontrą byków. Trudno jeszcze przesądzać zarówno o tym, czy to już koniec spadkowej fali, jak i o tym, czy czeka nas powrót hossy. Na rozstrzygnięcie wypada jeszcze poczekać, gdyż każdy scenariusz jest tu możliwy, także ten, zakładający ruch w bok, w oczekiwaniu na kolejne impulsy. Niemniej jednak nie sposób nie...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
13.07.2021
Ostatnie tygodnie na warszawskim parkiecie na pierwszy rzut oka nie dają inwestorom powodów do nadmiernego zadowolenia. Główne indeksy tkwią w marazmie, a wskaźnik najmniejszych firm znajduje się w fazie łagodnej, ale wyraźnie widocznej korekty. Najprostszym wyjaśnieniem takiego stanu rzeczy byłaby teza o ochłodzeniu nastrojów po wcześniejszym rajdzie w połączeniu z wakacyjnym obniżeniem aktywności inwestorów. Jeśli jednak przyjrzeć się bliżej obraz naszego rynku jest znacznie bardziej optymistyczny,...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
08.07.2021
Oczekiwanie na publikację protokołu z ostatniego posiedzenia komitetu otwartego rynku nie budziło specjalnych emocji, choć jednocześnie nikt nie chciał specjalnie wychodzić przed szereg. Mieliśmy więc kilka dni marazmu, przy jednoczesnym utrzymywaniu się indeksów na wysokich poziomach, a na Wall Street notowano nowe rekordy. Analiza zapisków początkowo została przyjęta z optymizmem, choć zwyżki były raczej niewielkie. Nadal umacniał się dolar, a rentowności obligacji skarbowych zniżkowały, w przypadku...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
25.06.2021
Po trwającym dość długo okresie niedosytu, płynącego z obserwacji zachowania warszawskiego parkietu, wreszcie doczekaliśmy się bardziej pocieszających wieści. Trochę „niepostrzeżenie” w roli lidera znalazł się nasz indeks szerokiego rynku, dystansując wskaźnik najmniejszych firm. To właśnie WIG znalazł się w czwartek na poziomie najwyższym w historii, licząc jego wartość w cenach zamknięcia. sWIG80, choć od dawna rośnie znacznie bardziej dynamicznie, do ustanowienia swojego maksimum musi się jeszcze...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
23.06.2021
Niewielka korekta na Wall Street oraz nieco bardziej wyraźne umocnienie się dolara, będące wynikiem jastrzębich tonów, dostrzeżonych w ostatnim posiedzeniu rezerwy federalnej, chyba lekko zaniepokoiły część przedstawicieli amerykańskich władz monetarnych. Dość szybko bowiem pojawiły się wypowiedzi łagodzące zaniepokojenie inwestorów możliwością wcześniejszej niż się spodziewano, normalizacji polityki pieniężnej. Wystarczył ledwie 2 proc. spadek S&P500 oraz wzrost Dollar Index do poziomu najwyższego od początku kwietnia, by nawet sam...
Michał Stanek - Prezes Zarządu
17.06.2021
Środowe, wyczekiwane z pewnym napięciem, posiedzenie komitetu otwartego rynku, rzeczywiście podgrzało trochę emocje na rynkach finansowych. Może mieć ono konsekwencje wybiegające znacznie dalej, niż kilka najbliższych dni i tygodni. Powodów jest kilka. Najważniejszy dotyczy pierwszego wyraźnego sygnału możliwego terminu normalizacji polityki pieniężnej. Z przewidywań przedstawicieli Fed wynika bowiem, że pierwszych podwyżek stóp procentowych można się spodziewać w 2023 r., czyli wcześniej, niż wynikało to z poprzednich...