Opublikowane w środę wstępne dane dotyczące wskaźników wyprzedzających PMI potwierdzają słuszność obaw o recesję w strefie euro, a przede wszystkim w Niemczech. Wskaźniki odnoszące się do perspektyw przemysłu zniżkują już od dłuższego czasu, sygnalizując nadchodzące poważne kłopoty. Ostatnie odczyty pokazują również pogorszenie się sytuacji w sektorze usługowym, którego PMI zarówno w strefie euro, jak i w Niemczech, niespodziewanie spadł poniżej 50 punktów, czyli poziomu oznaczającego spowolnienie. To spore negatywne zaskoczenie, podsycające obawy. W przypadku gospodarki niemieckiej dodatkowo niekorzystnie wpływa bardzo słaba sytuacja w Chinach. Niepokojące dane mogą wpłynąć na Europejski Bank Centralny na wstrzymanie się z podwyżkami stóp procentowych, a tym samym złagodzenie walki z wciąż wysoką inflacją. EBC jest więc w niełatwym położeniu, bowiem wysokie tempo wzrostu cen także gospodarce nie służy. Jednocześnie kondycja gospodarki amerykańskiej nadal pozostaje lepsza niż się spodziewano, co sprawia, że Fed może nadal odważniej dusić inflację. Taki układ doprowadził do kontynuacji tendencji umacniania się dolara. Dollar Index jest już na poziomie najwyższym od połowy czerwca, a więc niemal w całości zniwelował straty poniesione do połowy lipca. Po publikacji PMI kurs euro zniżkował w okolice 10,8 dolara. W tej sytuacji inwestorzy w napięciu będą oczekiwać wystąpień zarówno Jerome Powella, jak i Christine Lagarde na zbliżającym się spotkaniu bankierów centralnych w Jackson Hole i będą starali się wywnioskować jak będzie prowadzona polityka pieniężna w strefie euro i za oceanem.

Zarówno mocny dolar, jak i słabe wieści makroekonomiczne ze strefy euro to czynniki niesprzyjające rynkom wschodzącym. MSCI Emerging Markets zbliża się do poziomu najniższego od początku czerwca. Cierpi także nasz WIG20, choć na razie broni się przed zejściem poniżej 2000 punktów. Bliski przełamania wsparcia jest również indeks naszych największych spółek przeliczony na dolary. Podobnie słabo zachowuje się wskaźnik najmniejszych firm, za to relatywnie mocno na tym tle wypada mWIG40. Słaby złoty i pogarszające się dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki mogą prowadzić do pogłębienia spadkowej korekty na warszawskim parkiecie, ale nie przekreśla to szans na poprawę giełdowej koniunktury w dalszej części roku.