Opublikowany w środę protokół z lipcowego posiedzenia komitetu otwartego rynku potwierdza determinację przedstawicieli tego gremimu do rychłego rozpoczęcia luzowania polityki pieniężnej. Tym samym wrześniowa obniżka stóp procentowych jest niemal przesądzona. Będzie to raczej 0,25 punktu procentowego, choć nie można wykluczyć redukcji o większej skali, czyli 0,5 punktu procentowego. Za tą drugą ewentualnością przemawiają przede wszystkim obawy przed pogorszeniem się sytuacji na amerykańskim rynku pracy, co z kolei wzmacniałoby ryzyko osłabienia koniunktury w gospodarce. Fed znalazłby się wówczas pod presją zarzutów o zbyt długie utrzymywanie restrykcyjnej polityki pieniężnej i przyczynienie się do recesji. Z dalej idącymi wnioskami w tej kwestii trzeba jednak zaczekać do publikacji kolejnych danych. Na razie inwestorzy zdani są na domysły i spekulacje oraz sygnały płynące ze strony przedstawicieli władz monetarnych. Pewne wskazówki można było wyczytać z publikacji wspomnianego lipcowego protokołu, jednak znacznie większą wagę może mieć nadchodzące wystąpienie szefa Fed w trakcie sympozjum w Jackson Hole. Potwierdzenie determinacji w luzowaniu polityki pieniężnej stanowiłoby znaczący impuls dla rynków finansowych, skutkujący wzmocnieniem tendencji wzrostowej na rynkach akcji, osłabieniem dolar i spadkiem rentowności obligacji skarbowych. Trzeba jednak brać pod uwagę scenariusz, w którym Jerome Powell jednak nie pójdzie w swych deklaracjach zbyt daleko, co mogłoby nieco schłodzić nastroje.

Publikacja lipcowego raportu Fed umocniła ruch w górę indeksów na Wall Street, w wyniku czego S&P500 jest już tylko o krok od historycznego rekordu. Kontynuowana była także tendencja osłabienia amerykańskiej waluty. Kurs euro względem dolara jest najwyższy od niemal równo dwunastu miesięcy, a Dollar Index osiągnął poziom najniższy od końca grudnia ubiegłego roku. Jednocześnie w środę rentowność amerykańskich dziesięcioletnich obligacji skarbowych spadła w okolice 3,78 proc, czyli do poziomu najniższego od połowy lipca 2023 r. Taki zestaw reakcji daje dobre środowisko dla giełd, a rynków wschodzących w szczególności. Warto jednak mieć na uwadze, że z podwyższoną zmiennością możemy mieć jednak do czynienia do czasu ustabilizowania oczekiwań dotyczących ścieżki obniżek stóp procentowych oraz rozwiania obaw o wejście amerykańskiej gospodarki w recesję.