Ostatni pełny tydzień sierpnia rozpoczął się na rynkach bardzo silnym byczym natarciem. Trochę nietypowo, bo zwykle w poniedziałki niewiele się dzieje. Choć niektórzy twierdzą, że uzasadnianie zachowań rynku jest zajęciem jałowym, warto jednak czasem zastanowić się, co pchnęło inwestorów do tak dynamicznego działania i to mimo niedawnej niepewności czego spodziewać się po wystąpieniu szefa Fed na sympozjum w Jackson Hole. Na pierwszy plan wysuwa się zdecydowane osłabienie dolara. Ten ruch można interpretować jako odreagowanie po wcześniejszej zwyżce, jednak wpływ mogły mieć przypuszczenia, że ograniczanie programu skupu aktywów przez rezerwę federalną będzie się odbywać wolniej, niż się tego obawiano. Być może też z rozpoczęciem tego procesu Fed nie będzie się spieszył, mając na względzie niepewność co do perspektyw gospodarki. A niepewność tę potwierdza kolejny już gorszy odczyt wskaźników PMI zarówno dla amerykańskich usług, jak i przemysłu. Obawy o gospodarkę potwierdza też spadkowa tendencja rentowności obligacji skarbowych. Prawdopodobna większa wstrzemięźliwość w normalizacji amerykańskiej polityki pieniężnej to mocny punkt dla byków o szerszych konsekwencjach. Słabszy dolar spowodował wzrost notowań surowców, głównie ropy naftowej, co pociągnęło w górę kursy akcji firm branży wydobywczej. Bardzo dobrze radził sobie także sektor spółek technologicznych, a Nasdaq ustanowił nowy historyczny rekord. Inwestorzy generalnie zadowoleni są z wyników amerykańskich firm, co można uznać za drugi powód rynkowego optymizmu. Po trzecie wreszcie, nie bez znaczenia była decyzja Amerykańskiej Agencji Żywności i Leków o ostatecznym zatwierdzeniu szczepionki Pfizera, kończąc tym samym okres jej warunkowego dopuszczenia do stosowania. To spowodowało silne wzrosty akcji nie tylko samego Pfizera (o 2,5 proc.), ale także BioNTech (o 9,5 proc.) i Moderny (o 7,5 proc.). Ta decyzja ma jednak znacznie szerszy kontekst, ponieważ może przyspieszyć walkę z pandemią, zmniejszając obawy przed szczepieniem. Przy takim zestawie czynników można oczekiwać co najmniej bardzo dobrej końcówki sierpnia, a z dużym prawdopodobieństwem spodziewać się kontynuacji dobrej passy także w kolejnym miesiącu.